江淮大众新能源汽车商用车

A. 大众获江淮汽车一半股权，又控股江淮大众，有何野心

昨天，江淮汽车发布公告称，大众中国投资已在相关国家就该项目取得了反垄断审查部门的批准。也就是说，双方在今年6月11日签订的投资协议已经具备了先决条件。

总得来说，大众在国内的电动化战略已经很明晰，作为传统车企，在整车的开发上相比新造车势力有很大的优势，就像苹果公司那样，用的从来都不是最新的技术，而是等该技术成熟稳定后再用，相信在未来，大众这个电动车，还是会比较高级！

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B. 排放升级成江淮汽车的“一道坎”，押宝新能源该如何应对目前困境

对于多数车企来说，2019年是个“难过”的一年，而对于江淮汽车来说，似乎面临更多的难题待解。一季度净利润同比下滑近70%，四月份与大众合资公司面临股比调整压力，五月份因2018年经营数据出现大幅下滑收到上交所问询函，在六月份正式回复上交所问询之后，七月伊始又收到来自北京市生态环境局出具的《行政处罚决定书》...

江淮汽车被处罚的原因是三辆被抽查的载货汽车，经检测发现车载诊断系统功能性检测不符合标准要求，不应作为排放检验合格产品出厂销售。因此北京市生态环境局认定江淮汽车存在“以次充好”行为，按照相关规定没收违法所得，并处货值金额二倍罚款，共计1.7亿元。江淮汽车也在7月6日正式发布公告：1.7亿罚款将相应的减少2019年度归属于母公司所有者净利润，对公司2019年业绩产生不利影响。

近几年车型销量下滑以及新能源投资加大，江淮汽车在财务上已“捉襟见肘”，只能寄望在燃油乘用车取得突破。按照规划，江淮汽车今年年底计划推出一款溜背设计的A级轿车，明年上半年将推出一款6-7座的SUV车型，2021年计划推出基于全新平台打造的紧凑型SUV。

目前中国车市竞争环境已发生很大变化，品牌力对车型销量影响越来越大，而这显然是江淮汽车短板，排放造假事件更是让其“雪上加霜”。去年年底江淮汽车推出重点车型瑞风S4目前月销量仅5-6百辆，两款轿车每月销量也只有100多辆，因此继续推出轿车和SUV新车型，能否会改变目前江淮汽车的困境，还是让人打上大大问号。

C. 因“排放门”被罚1.7亿之后，内外交困的江淮汽车还能撑多久

不知道.

江淮汽车的“王牌业务”，在于商用车（轻卡、重卡等）的生产；但早在2016年，他们也曾在乘用车市场创下过单月4.85万辆的不俗销量成绩。迅速增长的SUV市场，成为了当时江淮进入乘用车市场的突破口。

江淮大众作为国内首个中外合资的新能源车项目，一度被外界视作是江淮的一根“救命稻草”。然而至少就目前而言，该项目并没有为江淮汽车的新能源业务带来什么锦上添花的效果。尽管江淮大众首款纯电动车型思皓E20X在下线一年多之后，终于开始显露出入市的迹象，但在过去两年，江淮大众项目的亏损数额已经达到了2.74亿元，该亏损额也占到了江淮汽车2018年总亏损的约五分之一。

D. 江淮汽车的2019：2020年的产销计划定为45万-50万辆

作为自主品牌中的老牌企业，江淮汽车从1964年建厂至今已有超过50年的历史。回首过去，品牌在商用车、乘用车两个领域创造出不错的成绩，如成功研制出客车底盘、产销突60万辆等。然而随着时间流逝，近两年的江淮汽车也在经历了高速增长后，逐渐慢下脚步。

根据江淮汽车近期公布的产销快报显示，2019年12月新车销量3.45万辆，同比增长10.12%；而全年累计销量为42.12万辆，除了未完成年初制定的目标以外，还遭受了同比8.91%的下滑，下滑率跑输2019年我国汽车销量，可见车市寒冬威力。

进入2020年，中国汽车市场是回暖还是愈发寒冷，各方观点不一。江淮汽车对此认为中国车市将在短期内继续承压，但从长期来看仍有发展空间。或许正是在这种判断下，江淮汽车最终将2020年的产销计划定为45万-50万辆，面对着乘用车、商用车两大板块与较为完整的产品线，完成目标大有希望。而在大多数消费者熟悉的乘用车领域，江淮的转型之路才刚刚开始，至于未来能否迸发出新的活力，还有待时间进一步检验。

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E. 大众汽车CEO迪斯：考虑引入大众旗下成熟品牌至江淮大众

经济观察网 记者 刘晓林??“今天对于大众集团中国来说，是非常重要意义的日子。我们在中国达成了两项具有战略意义的投资，这将加大和拓展大众在中国的电动车业务。众所周知，中国市场对我们的意义非常重要”。5月29日下午四时，在在德国大众集团与安徽江淮汽车集团签署入股协议后不到7个小时，大众汽车集团CEO迪斯就与中国媒体进行了连线，沟通其对达成这两项重要战略投资的看法。
在推进和筹备了一年多，并以资本市场连续的异动提前发酵近十天后，大众在中国的重磅投资正式落槌。5月29日上午，大众汽车集团（中国）和安徽省国资委以及安徽江淮汽车集团控股有限公司（简称江淮集团）在人民大会堂签下具有历史意义的重要协议——大众汽车将投资 10 亿欧元，获得安徽江淮汽车集团股份有限公司（简称江淮汽车）母公司江淮集团50%的股份，同时增持电动汽车合资企业江淮大众的股份至 75%，获得合资公司管理权，实现企业管理模式变革。而在前一天，大众已经与传闻中的另一主角——国内动力电池企业国轩高科签署了另一份入股协议。大众将投资约 11 亿欧元获得国轩高科26%的股份并成为其大股东。
通过总计约21亿欧元（约166亿元人民币）的一揽子投资计划，大众迅速而果决地完成了在中国新能源产业的闭环布局，从电动车到电池的整条新能源产业链上，都采取了最具可控力的深度链接方式。
“在沃尔夫斯堡（大众德国总部），没有人敢想象在新冠疫情之下，如果没有中国市场的强有力支撑，会对集团业务产生什么样的影响。” 迪斯称，大众对于在当下环境中能与中国车企和市场达成如此深度的合作充满了感恩，而此次投资也是对中国政府加大外商投资力度政策的响应。“在全球地域抗争愈演愈烈情况下，中国继续保持高开放的姿态，释放出很好、也很强劲的合作信号。”
在安徽省打造新能源汽车产业高地以及国企混改的大背景下，大众入股江淮集团的政治意义更为凸显。而站在大众的角度，迪斯表示，实施增资控股后的江淮大众将成为大众在华推动电动化战略，以及与江淮合作的最主要平台。双方将聚焦新能源乘用车领域的合作，并与大众在华另两家整车合资车企——一汽大众和上汽大众形成补充和协同，
除了江淮大众现有的小型电动车，迪斯透露，目前正在考虑引入欧洲比较成熟的受欢迎的品牌。而针对外界关于大众入股江淮集团可能是看中其商用车资源的猜测，大众汽车集团（中国）CEO冯思翰回应称，大众与江淮的合作只集中在乘用车领域，不会涉及商用车。而入股国轩高科也将为大众在华三家整车企业的新能源产品增加更多的技术和成本优势。
迪斯表示，控股江淮大众和入股国轩高科对大众新能源汽车发展来说具有开创意义。他坦言，如果要进一步推动大众在中国的电动车战略，让电动车的普及性更好，不能只靠两家整车合作伙伴（一汽和上汽），“大众需要更多元的战略和品牌。”
增资江淮大众的三大意义
“新增在江淮大众的股权是非常重要的一步”，在迪斯看来，这次投资将带来三重意义。首要意义在于可以扩大大众的专利库，使其拥有更多的研发能力、专利池和技术储备。“这将会为我们下一步在中国市场的发展打好基础。对于大众全球发展来说，这也是至关重要的一步”。
其次，增持江淮大众的股份至75%之后，大众将获得合资企业的管理控制权，江淮大众按照集团标准进行决策的速度会更快，效率会更高。“这对我们以后在中国的战略执行具有深远意义和便利性。”迪斯称。
第三，控股江淮大众将加快大众在中国的电动战略发展进程。“我们必须要思考，能够为合资企业——包括江淮大众、上汽大众、一汽大众分配什么样的资源和产品。我们另外两家合作伙伴，上汽大众和一汽大众非常理解我们这次对江淮大众增持股权的决定。江淮大众的产品和另外两家产品车型起到很好的互补作用”。迪斯称。
事实上，三家合资伙伴的格局如何平衡，这也正是此次投资中业界最感兴趣的话题。尤其是根基薄弱的江淮大众，在成立三年来经历了品牌技术资源西雅特忽生调整、合作停滞传言、以及新产品存在感极弱的多重波折，而国内汽车界也存在着“大众的资源都已经被一汽大众和上汽大众瓜分了，还能给江淮大众输送什么”的疑惑。
对此，迪斯回复称，江淮大众和另外两家合资企业的品牌所针对的细分市场不一样，车型上将实现互补。小型走量的新能源车型会是江淮大众比较好的优势和品牌切入点，目前思皓品牌之下有三款小型新能源车型。站在大众新能源汽车整体战略上来考虑，迪斯认为这样形成的合力优势会非常明显，同时，对大众全新的电动车平台——MEB平台产品在中国的推广将大有裨益，也将有利于提升大众集团旗下所有新能源车型的市场份额和占有率。
江淮大众的下一步
研发、技术和设计层面的联动被认为将在大众控股后更好的展开，冯思翰介绍，目前位于合肥的江淮大众研发中心和设计中心的工作已经在紧锣密鼓的建设当中，江淮大众未来将推出的一些车型也正在开发过程当中，预计将会在2023年推出市场。同时已经开建的研发中心将推进建设，并将在今年年底之前建成，借此进一步加大电动汽车和相关产品的开发和测试。此外，新的工厂也正在计划建设中，用以落实江淮大众到2025年前推出4-5款产品阵容的规划，这也是江淮大众合资企业第一阶段的发展战略。
根据江淮汽车5月29日早间发布的公告，大众集团将授予合资公司（江淮大众）大众集团旗下的主流品牌及一系列新能源产品，合资公司规模在 2029 年间达到年产量 35万-40万辆，各方正在就具体品牌、产品及产量计划进行洽谈和商议。
产品层面，经济型新能源乘用车是江淮大众2017年成立之初就已确定的方向，2018年4月份，江淮大众推出了纯电动车品牌思皓；2019年4月，合资公司计划投资50.6亿元打造电动汽车工厂，为引入西雅特品牌做准备；2019年5月，大众、西雅特、江淮三方签署正式协议，约定江淮大众将在未来二至三年内将西雅特品牌引入中国；2019年9月，思皓旗下首款车型E20X上市，但据悉市场反应不佳，今年3月全国零售仅15辆。同时，随着今年大众集团对于西雅特品牌全新的战略调整，该品牌不再承担大众入门级电动车的工作，业内对江淮大众和西雅特合作前景产生质疑。
提到江淮大众过去三年的战略以及为何推出思皓品牌时，冯思翰坦言，2016年江淮大众的合资刚启动时，出于长远的战略性投资考虑，当时将更多的关注放在了技术层面，要求江淮大众先改进车型，增强产品力。“如果一下子要把大众的标准放到江淮大众的电动车上，不仅对合资企业压力较大，而且也可能对合资企业品牌产生一定风险。 这是为什么我们做了‘思皓’品牌。”
冯思翰主动将思皓与一汽大众的捷达品牌相比，认为虽然都是新品牌，但捷达已经很好的口碑基础，而且思皓进入的是新能源汽车市场，所以挑战会更大。基于此，大众更加有的放矢的将思皓锁定在了小型、走量的新能源车市场。
而迪斯在连线中透露，除了继续扩充江淮大众小型电动车的产品线外，输入大众集团旗下的品牌资源也在被考虑中。“我们在思考，未来是不是可以引进在欧洲比较成熟，为大众喜爱的新的品牌，交由江淮大众引进中国市场，但目前并没有太多可以分享的信息。”
至于曾计划引入江淮大众的西雅特品牌资源，冯思翰回应称，“西雅特在欧洲的声誉对中国是有作用的，我们也希望引入。但目前入华时机还不是特别成熟。目前还是在做西雅特和江淮大众的合作工作的，但车型和品牌还没有定。”
此外，对于外界猜测的大众入股江淮集团或是有意触及商用车领域合作，冯思翰否定了这一可能性，“我们做出的结论是，目前业务合作不会深入到重载卡车或轻型商用车当中”。
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F. 江淮汽车和大众中国投资公司向江淮大众增资至73.56亿元

财经网汽车讯?江淮汽车和大众中国投资公司分别向江淮大众增资完成。

7月21日，江淮汽车(600418)官方发布公告，公司和大众中国投资拟向江淮大众进行增资。公告显示，根据协议约定，江淮汽车和大众汽车（中国）投资有限公司分别完成了对江淮大众新股权的认购，合资公司的总注册资本从20亿元增加至73.56亿元。

另外，关于合资公司产品层面，根据江淮汽车方面6月11日发布公告显示，大众集团承诺将授予合资公司4-5个大众集团品牌产品，计划中的产品将基于其纯电动平台；一家生产节拍60辆/小时的工厂将从2025年至2030年期间的某个时间点开始全负荷运转。

关于具体车型的细分市场，公告显示，大众集团评估在B级车和C级车细分市场，包括纯电动汽车、燃油汽车/插电混动汽车车型，针对中国市场的未来集团模型时，就大众集团控制的主体将要生产的产品，只要中国法律法规允许且取得适当的许可，合资公司将获得优先考虑，以提高合资公司的盈利能力和经济规模。大众集团潜在的商用车产品也是如此。

未来，合资公司目标将是2025年生产20-25万辆、2029年生产35-40万辆，由此预计带来2025年300亿元、2029年500亿元人民币收入。

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G. 中方股比降为25%，江淮新能源路在何方

届时，思浩品牌的新能源车与燃油车将共享模块化平台，而整合后的产品矩阵不但提升了市场竞争力，同时也符合江淮、大众双方的预期。

对于当下的江淮汽车而言，大众所占股比的上升弊大于利，显然是可以接受的。

写在最后：

不管大众股比如何变化，江淮汽车更多的是应该在赚钱的同时，提升自身的产品竞争力。只有自己真正站起来了，才能够走出往日的颓势，在激烈的市场竞争中占据一席之地。否则，不管是江淮还是华晨，都将是同样的结果。

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H. 江淮和大众合资做的是什么车

只能生产电动、新能源、商用车
因为常规动力民用车大众已经有两家合资了

I. 商用车占比近7成，江淮8月销售4.16万辆

江淮汽车8月销量为4.16万辆，同比增长57.8%，实现环比五连增。

在7月21日，大众中国投资向江淮大众增资52.17亿元，持有合资公司75%的股权。江淮汽车方面向江淮大众增资12.85亿元，持有合资公司25%的股权。与此同时，大众集团也承诺将授予合资公司4-5个纯电动汽车品牌产品，并在中国法律允许且取得许可的前提下，优先考虑在江淮大众生产大众B级车、C级车等插电混动汽车及燃油车。

江淮汽车曾明确表示，新能源汽车是公司的战略性核心业务，预计未来江淮新能源汽车销量将占总销量比重达到30%以上。而在今年的成都车展上，江淮大众思皓同时发布了E40x、E50A两款全新产品。此次的新能源布局的调整是否能助力江淮新能源的发展，让我们拭目以待。

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J. 大众入局江淮

5月28日，江淮汽车再次一字涨停，收盘报8.38元/股，创历史新高。
据统计，从5月20日至今的七个交易日内，江淮汽车六次涨停，累计涨幅达到了69.29%，市值已突破144亿元。
此次连续涨停缘自一则收购消息。外媒报道，大众汽车集团正在就收购江淮汽车母公司安徽江淮汽车集团控股有限公司（以下简称“江汽控股”） 50%股权进行最后的谈判，并购金额计划为35亿元。江汽控股是江淮汽车最大的股东，持有后者总股本的 25.23%。
此外，大众也计划成为动力电池制造商国轩高科的最大股东，上述这两项交易最早可能于本周五宣布。
大众、江淮以及国轩高科对上述传闻均表示“不予置评”。江淮汽车内部人士告诉《汽车通讯社》，目前暂时以公告为主，其他方面不方便回应。
5月27日，江淮汽车在风险提示公告中表示，江汽控股正在筹划引进战略投资者相关工作，目前处于初期商议筹划阶段，尚未形成最终方案，存在重大不确定性。
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江淮汽车正在引进战略投资者
虽然靴子还未落地，但从江淮的公告中不难看出，江淮将引进战略投资者，加之之前与大众的合作关系，大众入股江淮将是大概率事件，关键是以何种方式入股？
从近几年的经营业绩来看，发展并不太顺利的江淮汽车，引入一位有资金实力的投资者，对其解决目前的困境是非常有必要的。2017年-2018年，江淮汽车连续两年出现亏损，分别为-1.946亿元、-6.345亿元，2019年得益于政府补贴扭亏为盈，扣非净利润依然为-9.78亿元。
受疫情影响，江淮汽车今年的业绩更为惨淡。2020年一季度，江淮汽车累计销量为8.33万辆，同比下降35.53%，营收同比下滑37.68%，净利润亏损3.56亿元。
公开资料显示，2014-2019 年，江淮汽车累计收到政府补贴近百亿元，2019年勉强扭亏为盈。眼下新能源补贴正迅速退坡，没有政府援助，江淮汽车的处境将更加艰难。大众此次携重金入局，如果能顺利入股江淮，无疑将给江淮汽车带来新的机遇。
机遇不止是缓解资金压力，江淮与大众的合作将会进一步加深。
一直以来，江淮都处于独立自主发展的状态，没有机会接触国际一流车企研发和制造体系。成立江淮大众后，江淮内部人士告诉《汽车通讯社》，最重要的一点就是从大众学习到了先进的管理体系，“引入大众管理体系后，江淮的管理精度开始变小，以往按照一年十二个月的标准推进管理，如今按照一年五十二周推进，把工作细化到每周，工差随之缩小，也最直观地反馈到产品品质上。”
不难看出，大众在江淮汽车的发展中也扮演着越来越重要的角色。不过，江淮汽车在公告中也明确表示，本次江汽控股引进战略投资者不涉及其控制权的变更，对其目前的生产经营不构成影响。
如若大众此次能够入股江淮，又将会扮演什么样的角色？
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大众看上江淮什么
目前，江淮与大众的诸多合作主要集中在新能源汽车领域。
虽然近几年的业绩不太好看，江淮汽车仍有新能源汽车的先发优势。作为国内较早从事新能源汽车开发的车企，江淮汽车也是国内新能源全产业链布局的车企之一，后与华霆动力、巨一自动化成立合资公司，分别开发生产上游电池、BMS、电机、电动等新能源汽车核心零部件，又与普天新能源合作，切入下游充电桩运营。
能在新能源产业链上下游全面布局，这对大众来说是不小的吸引力。此外，江淮手握大量新能源积分，若大众顺利入股，能够缓解大众对新能源积分的压力。
接下来，大众与江淮的合作也可能更多聚焦在商用车领域。
从2014年开始，在乘用车业务上受挫的江淮汽车作出战略转型，其宣布将战略重心从乘用车上转回商用车。2016年-2018年，江淮商用车利润占比分别为44.23%、46.06%和52.99%，占比一直处于上升状态，且毛利润率比较稳定均在10%以上。今年一季度，轻卡行业总体呈现下降的态势下，江淮轻型商用车一季度以累计3.4万辆的成绩继续在中国轻卡行业的中高端市场保持领先地位。
相比乘用车业务，江淮商用车的成绩单要好看得多。大众汽车尽管在全球坐拥曼恩和斯堪尼亚两大商用车品牌，但在国内市场仍然处于起步阶段，而江淮无论是轻卡、轻客还是重卡产品，均处于行业前列。如果顺利入股江淮，与后者在商用车领域进行深度的技术合作，可以帮助大众在国内市场实现从乘用车到商用车的全面覆盖。
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江淮大众何去何从
前有“西雅特MEB Entry”项目的流产，后有大众入股江淮的传闻，江淮大众目前的处境有些尴尬。
按照大众的计划，西雅特MEB Entry这一全新入门级电动汽车项目，原本应由西雅特与大众合作开发，车型起步价低于2万欧元，取代全电动版的大众Up、斯柯达Citigo和西雅特Mii，并且将引入江淮大众。前不久，经过西雅特内部的谨慎考虑，已决定暂缓进入中国市场。
作为江淮大众首款车型，思皓E20X 被质疑为江淮新能源旗下产品“换壳”而来，销量惨淡。根据江淮汽车2019年年报，江淮大众项目2019年亏损3.6亿元，E20X 和思皓品牌都没砸出什么水花来，“西雅特MEB Entry”项目目前又被叫停，江淮大众的前景变得不可预测。
根据大众“2025 战略”，大众计划到 2025年实现年产 100 万辆MEB 平台电动车，约 66 万辆来自中国。在这66万辆产能中，36万辆来自上汽大众安亭工厂，30万辆来自一汽-大众佛山工厂，并没有将江淮大众的产能算在内。
江淮大众这一项目还有存在的必要性吗？
“西雅特确实不会再参与合资项目，但江淮大众的运营未受影响。”江淮大众此前表示，江淮大众研发中心目前仍在正常施工中，预计今年年底前落成并投入使用。
“大众可能不会轻易放弃江淮大众。”在汽车行业分析师任万付看来，大众目前已经在中国推出了数款电动车车型，但是都没能产生太大影响， 大众“换道”直接入股江汽控股，实现对江淮汽车的间接控股，拓展在中国的市场布局，从而扩大MEB平台影响，但这并不表明大众就会放弃江淮大众。
根据外媒报道，大众收购江汽控股50%股权的交易完成后，大众汽车将追加对江淮大众的投资，并导入纯电动车MEB平台的产品，
值得一提的是，作为大众集团的另一“绯闻”对象国轩高科，也是江淮汽车的重要电池供应商，公司产品配套江淮IEV7、IEV7S、IEVA50、IEVS4等车型，已与江淮汽车形成稳定的战略合作关系。如果大众同时入股江淮与国轩高科，这两家总部都在合肥的企业，与大众将形成电池-主机厂的闭环，供应、制造全部到位，大大降低生产成本。
根据江淮的公告，引入战略投资者的相关工作目前仍存在极大的不确定性，从以往汽车行业国企混改的经验来看，此前并未有外资车企入股国企的先例，大众集团入股确实存在很大的变数。
静待靴子落地。
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